黄金走势与美联储加息和通胀前景密切相关，短期还受到市场避险情绪的推动。

融券余额报21.15亿元，较上一交易日下降0.46%。短期来看，楼市的持续火爆使得宽松政策边际递减的预期在升温，1-2月份高信贷透支了未来数月的信贷投放规模，美元仍维持强势。

两融方面，投资者悲观情绪蔓延导致两融余额重回下降通道，连续2个交易日下滑。其中，融资余额报8675.63亿元，较上一交易日环比下降0.67%。行业方面，上周28个申万一级行业有27个行业遭遇融资净偿还。其中，非银金融、房地产、医药生物等三大行业净偿还金额排名居前，分别为17.58亿元、17.30亿元和11.45亿元。纺织服装则成为上周两市唯一获融资净买入的板块，净买入金额为6223.62万元。

同时，该数值跌破了2016年2月5日的前期新低，创2014年12月4日以来规模新低水平，也是两融余额自2014年12月4日以来首次跌破8700亿元大关。国金证券预计，A股市场上半年整体机会不大，当政策何时回归于保增长+货币进一步宽松组合后，A股市场向上的空间才会打开，这一时间窗口或在今年下半年。第三，人民币贬值的趋势和预期是确定的，大宗商品没有下行空间，外贸由于锁定低成本，订单会恢复。

中国证券报记者在走访PTA产业链企业过程中发现，几乎走访的所有公司都有这样的岗位安排。PTA，又叫作精对苯二甲酸，和乙二醇(MEG)聚合生成聚酯纤维，即俗称涤纶，是纺织服装的主要原料。业内人士认为，PTA后期的独立走势正凸显了这一品种的影响力日渐增强。中国证券报记者在走访调研期间注意到，PTA产业链贸易国际化程度较高，产业企业经营受油价及人民币波动影响明显，在原油及人民币汇率期货缺位的情况下，PTA期货市场有必要引进境外投资者，让价格在充分博弈中提高透明度，帮助企业更好避险。

郑商所正探索在PTA期货上引进境外投资者，以推动该品种的国际化进程，对此，调研中的多家受访企业表示，欢迎境外投资者进来参与价格博弈，提高PTA价格的市场化水平和国际公允性、透明度。此外，因下游纺织企业出口好转，人民币贬值也间接改善了PTA下游需求。

从产业角度来看，中国是PTA消费需求大国，拥有主场优势，而作为全球唯一的PTA期货，中国PTA价格的国际影响力也越发明显。另一方面，期货套保规避PTA价格波动风险也给了企业很大助力。目前，恒力石化拥有三条PTA生产线，产能合计660万吨。PTA产业的国际国内联动是显而易见的。

在原油—石脑油—MX/PX—PTA—PET—化纤复杂产业链中，PTA是中心环节，联系着石化和产业链。PTA期货正充当了这样的角色。尤其是2014年12月12日郑商所PTA等6个品种开展夜盘将中国价格信息及时传递到国际市场，PTA期货与外盘原油期货的联系更为紧密、跳空次数大幅减少、价格曲线更加平滑、市场运行更加平稳，大大提升了国际化水平。因2016年行业整体仍处于产能出清的过程。

期现联动探路国际化当前我国能源化工品期货格局比较独特，原油期货因为种种原因尚处于缺位状态，下游化工品充当期货标的物，成为产业避险的一大特点。其为了确保利润(或减少亏损)实行限产保价，直接造成了国际油价下跌、国内石油裂解副产品价格居高不下的局面，PTA便是如此。

根据研究人士对去年1075家上市公司年报的汇总，PTA行业业绩表较为靓丽据此前报道，恒力石化2000万吨石油炼化一体化项目已经于去年12月9日在大连长兴岛经济区正式开工建设，成为中国第一家进入石油炼化领域的民企。

尤其是近期PTA价格的独立行情，更加突出了这一点。中国证券报记者在走访PTA产业链企业过程中发现，几乎走访的所有公司都有这样的岗位安排。前者在上游供应方面已经有所体现，上游PX供需格局逐渐改善，趋于宽松。一个值得注意的现象是，外盘操盘手、交易员已经成为PTA企业中不可或缺的人才。我国PTA出口要另觅出路。一家PTA工厂负责人在调研中表示。

中国证券报记者在走访调研期间注意到，PTA产业链贸易国际化程度较高，产业企业经营受油价及人民币波动影响明显，在原油及人民币汇率期货缺位的情况下，PTA期货市场有必要引进境外投资者，让价格在充分博弈中提高透明度，帮助企业更好避险。从企业参与深度来看，在原先的卖方市场定价机制之下，下游消费企业需要提前一个月全额预付货款。

希望中国期货市场能够对与中国企业有长期合约的国际买家开放PTA期货，实现有效的避险操作。中国是全球最大的聚酯生产国。

企业对价格波动风险的管控非常重要。另据了解，在产业链完善方面，郑商所正在进行乙二醇(MEG)期货的研究，待研究成熟后，乙二醇期货有望上市和PTA等化工品期货一道为产业企业提供更有效的套保手段。

PTA产业的国际国内联动是显而易见的。在行业暴利的驱使下，PTA产能迅速扩张，2009 —2014年产能年平均增速高达24.7%，远高于下游聚酯环节的10.2%。另一方面，期货套保规避PTA价格波动风险也给了企业很大助力。尤其是2014年12月12日郑商所PTA等6个品种开展夜盘将中国价格信息及时传递到国际市场，PTA期货与外盘原油期货的联系更为紧密、跳空次数大幅减少、价格曲线更加平滑、市场运行更加平稳，大大提升了国际化水平。

2008年10月份以来，国际油价持续下跌，国内成品油价格下调的呼声高涨，但我国两家主要的成品油供应商与国际原油供应商签订的均是长期供货协议，进口价基本锁定在每桶100美元之上。在原油及人民币波动的大风大浪之下，产能4700万吨的PTA产业，是其中一抹不起眼的波澜。

企业已经形成成熟的参与模式，如逸盛模式、翔鹭模式等。第四，下游瓶片的旺季需求在二季度，如果需求恢复正常，基本企业可以保持80%-83%的开工负荷。

第三，人民币贬值的趋势和预期是确定的，大宗商品没有下行空间，外贸由于锁定低成本，订单会恢复。业内人士认为，PTA后期的独立走势正凸显了这一品种的影响力日渐增强。

期现联动探路国际化当前我国能源化工品期货格局比较独特，原油期货因为种种原因尚处于缺位状态，下游化工品充当期货标的物，成为产业避险的一大特点。而在期货市场上，企业只需要交8%的保证金，即可得到未来数月的PTA供应，这样的便利使PTA企业套保需求骤增。其为了确保利润(或减少亏损)实行限产保价，直接造成了国际油价下跌、国内石油裂解副产品价格居高不下的局面，PTA便是如此。恒逸石化(9.19 -0.33%，买入)称，由于原油价格下行和下游需求回暖，公司PTA及聚酯纤维产品供需改善，预计全年实现净利润1-2亿元，扭亏为盈。

有分析人士告诉记者，PTA企业产能集中度较高，对于大企业来说，年产能动辄数百万甚至上千万吨，价格每下降100元/吨，就意味着白白流失了数百万元。这个数据下，现有的PTA装置接近满负荷运行。

但值得注意的是，2015年上半年，在国际油价暴跌过程中，PTA顺势下跌，但油价下跌后期，尤其是近期，PTA却走出了独立行情，受原油价格影响趋弱。调研中，一些企业人士对于2016年PTA行业展望时显得有些没底气，均提到还要看原油价格走势。

PTA，又叫作精对苯二甲酸，和乙二醇(MEG)聚合生成聚酯纤维，即俗称涤纶，是纺织服装的主要原料。眼下，在2015年，民营地方炼油企业原油进口正式破冰，实现了突破性的进展。